RP 法院裁决具有里程碑意义 但新的加密法可能需要数年时间

发布时间：2025-06-01 03:04:42 来源：栋梁之材网 作者：宏观研究

Ripple 对 SEC 的部分胜利是积极的，但加密货币公司在没有监管框架的情况下仍然面临不确定性。

最近法院裁定 Ripple 的 XRP瑞波币 0.70 美元在数字资产交易所出售时，代币不被视为证券，这在整个加密货币生态系统中引发了一波积极情绪。

Ripple 首席法律官斯图尔特·阿尔德罗蒂 (Stuart Alderoty) 告诉 Cointelegraph，他认为这项裁决最重要的部分是法院明确表示 XRP 本身并不是一种证券。鉴于此，Alderoty 指出，XRP 裁决现在是一个法律问题，无需接受审判。

“此外，其他不受审判的调查结果包括以下内容：交易所的销售不是证券，高管的销售不是证券，以及向开发商、慈善机构和员工分配的其他 XRP 也不是证券。法院的裁决现在也可以被 SEC 瞄准的其他人使用，”他说。

裁决并不能确保明确的规定

虽然 XRP 法院的裁决标志着整个加密货币行业的一个重要里程碑，但 Alderoty 指出，他希望国会利用该裁决来创建一个明确的监管框架。“根据法院的命令，将进行进一步的法庭诉讼，我们正在评估下一步行动，”他说。

美国证券交易委员会 (SEC) 可以对 XRP 裁决提出上诉。专注于加密资产和区块链技术的律师事务所 DLx Law 的联合创始人 Lewis Cohen 告诉 Cointelegraph，一旦该裁决成为最终裁决，美国证券交易委员会可以通过上诉来“推翻”这一裁决。“他们还可以在其他联邦地区采取类似行动，寻求替代结果，”他说。

Holland & Knight 律师事务所的一篇博客文章详细阐述了这一概念。该公司表示，“法院对案件某些方面做出的即决判决标志着美国证券交易委员会管辖范围(或缺乏管辖范围)方面的某种程度的终局性，上诉在现阶段将被视为中间阶段，因为法院没有完全处理此案。 ”

然而，该帖子进一步指出，虽然“中间上诉是允许的，但在实践中很少获得批准。” 因此，如果美国证券交易委员会决定对法院裁决提出上诉，可能需要数月甚至数年的时间。

此外，在交易所出售的其他数字资产是否应被视为证券仍然存在疑问。Holland & Knight 博客文章指出，“托雷斯法官明确拒绝将她的意见扩大到 XRP 或其他代币的二级市场销售”，这可能会在未来产生进一步的冲突。

即将在澳大利亚推出的数字资产交易所 Cube Exchange 的首席法律官 Margaret Rosenfeld 告诉 Cointelegraph，她认为在 XRP 裁决之后，公司可能会开始以“程序化销售”的方式在加密货币交易所上出售代币。这种销售方式的依据是盲目买卖不是证券交易。

“Ripple 通过使用交易算法‘以编程方式’在数字资产交易所出售了约 7.576 亿美元的 XRP。销售是盲目的买/卖交易，这意味着买家和卖家彼此不认识。法院发现，由于程序化买家无法知道他们的购买付款是否流向了 Ripple，因此他们根本没有将资金投资于 Ripple，”她说。

罗森菲尔德警告说，依赖一位地方法院法官的裁决(可以向美国证券交易委员会上诉)并不意味着这种程序化销售是一条明确的道路。此外，“法院也没有解决空投或二次销售问题，因此这些也仍然存在风险。”

XRP 裁决是朝着正确方向迈出的一步

考虑到所有因素，仍然存在一些担忧，可能会推迟美国明确的数字资产监管框架的形成。罗森菲尔德意识到了这一点，并指出 Cube Exchange 没有计划很快在美国推出。

“我们不能依赖一位地区法院法官的裁决来在美国提供我们的产品和服务。”

不过，她补充说，这一裁决给一些数字资产公司带来了希望，他们可以比预期更早地在美国提供产品和服务。

她说：“此案有助于我们的行业敦促国会需要一个数字资产框架，因为它表明我们政府的行政部门和司法部门之间在如何对待数字资产方面存在明显的冲突。”

Alderoty 也保持乐观态度，表示他相信这一决定最终将鼓励美国金融机构开始讨论加密货币和区块链技术如何解决客户痛点。他说：

“Ripple 的业务继续在美国以外的加密货币监管明确的市场中扩展。在美国，银行和金融机构一直处于观望状态，因为他们不愿意在没有明确监管框架的情况下开展业务。”

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