不可错失的比特币超额收益机会

发布时间：2025-06-12 04:24:59 来源：栋梁之材网 作者：宏观研究

撰文：Biteye 核心贡献者 LouisWang

编辑：Biteye 核心贡献者 Crush

01 背景与需求

比特币作为加密货币行业的基石，市值已突破万亿美元，其功能却仍局限于价值存储，其在金融应用方面的潜力远未被充分开发。当前的主要困境在于比特币资产被局限在其原生网络中，无法有效参与到以太坊等网络上蓬勃发展的 DeFi 生态系统。

这一困境凸显了两个关键挑战：首先，如何让 BTC 网络上的持币者安全地获得收益机会，实现 BTC 向 EVM 网络的流动；其次，如何使习惯于 EVM 环境的投资者无需直接接触 BTC 网络，也能享受到 BTC 网络上的收益机会，例如参与需要 BTC 原生质押的 Babylon 协议。

WBTC（Wrapped Bitcoin）作为比特币进入 DeFi 领域的主要桥梁，是由 BitGo 托管的比特币 1:1 映射的 ERC20 代币，其市值约 87 亿美元，却仅占比特币总市值的不到 1%，凸显了比特币网络中大量未被激活的流动性潜力。

然而，WBTC 近期陷入争议：BitGo 的控制权转让引发市场忧虑：MakerDAO 削减了 WBTC 的抵押额度，SparkLend 更是暂停了 WBTC 的借贷业务。

这一事件却给了其他 BTCFi 新资产成长的催化剂。FBTC 由 Ignition 孵化，由 Mantle 和 Antalpha Prime 参与作为核心贡献者，与比特币保持 1:1 锚定，还允许桥接到任意支持的链上，实现了与各类 DeFi 协议的无缝对接。FBTC 的目标是引入高流动性、易组合的 BTC 资产，拓展比特币超越价值存储的应用场景，使其能深度参与多样化的收益策略。

通过这种方式，FBTC 不仅为 BTC 持有者开辟了新的收益渠道，也为其他链的用户提供了接触 BTC 生态的桥梁，有潜力成为连接比特币与 DeFi 世界的关键纽带。

02 FBTC 的工作原理

要理解 FBTC 的协议设计，我们可以从第一性原理出发思考：FBTC 本质上解决的是打通 BTC 和其他区块链流通的问题，这在技术层面与跨链桥面临的挑战相似。

核心问题可归结为三个方面：在源链上安全存款、在目标链上可靠放款，以及确保两条链之间的有效沟通。为解决这些基本问题，FBTC 采用了 Mint&Burn（铸造与销毁）模式，构建了一个安全可靠的系统架构。

FBTC 的运作流程主要包括铸造、燃烧和跨链三个部分：

1. 铸造过程：

符合铸造资格的用户将 BTC 资产存入系统预先指定的比特币网络存款地址，并向目标链上的桥合约发送铸造请求。桥监控器（Bridge Monitor）会实时监控这些铸造请求和存款事件。

当收到请求后，监控器会向 TSS（门限签名方案）网关请求铸造 FBTC 的签名许可。多个 TSS 节点随后通过 MPC（多方计算）算法生成共同签名。

只有在所有条件都满足的情况下，系统才会在目标链上 1:1 地铸造对应数量的 FBTC。

https://docs.fbtc.com/system-components/architecture

2. 燃烧过程：

当用户想要取回质押的 BTC 资产时，可以选择燃烧（销毁）FBTC。这个过程的整体流程与铸造过程相似，但方向相反。系统会验证用户的请求，确保 FBTC 被正确销毁，然后释放相应数量的 BTC 回到用户指定的地址。

https://docs.fbtc.com/system-components/architecture

3. 跨链操作：

如果用户希望将 FBTC 从一个支持的区块链转移到另一个，需要在源链上发起跨链请求。

桥合约会首先燃烧源链上的 FBTC，随后，新链上 FBTC 的铸造流程与之前描述的类似：桥监控器实时捕捉到跨链请求后将其发送到 TSS 网关，多个 TSS 节点共同签名后，系统在新链上铸造等量的 FBTC，从而完成跨链操作。

https://docs.fbtc.com/system-components/architecture

03 FBTC 协议的核心组件

FBTC 协议可以抽象为三个主要组件：BTC 链的托管地址、目标链上的智能合约以及链下服务模块。这三个组件共同构成了 FBTC 的核心架构，确保了整个系统的安全性、效率和可靠性。

BTC 链托管地址是协议的基础。用户获得唯一的 BTC 充值地址，存入 BTC 后触发铸币过程，生成等量 FBTC。采用多方计算（MPC）和多重签名技术管理存款地址，防止单一实体控制资产，提高安全性。提现时，用户通过唯一提现地址销毁 FBTC，兑换回 BTC，全程由多重签名验证确保安全。

目标链智能合约作为核心执行层，包括 FBTC 桥合约、铸币合约和代币合约。各合约权责明确，确保系统高效运行。FBTC 还设有安全委员会，应对紧急情况，增强系统稳定性。

链下服务模块支持关键功能。桥接监视器验证交易合法性，TSS 网关协调签名过程，TSS 节点通过分布式签名保证去中心化和安全。每个节点运行独立风控模块，作为系统安全的最后防线，严格验证交易请求。

通过这种多层次、多组件的设计，FBTC 协议在确保安全的前提下，实现了比特币与 DeFi 生态的无缝连接。每个模块在确保 FBTC 资产运营的安全性和效率方面都发挥着重要作用，使 FBTC 成为连接比特币和 DeFi 世界的重要桥梁。

04 FBTC 的独特优势

FBTC 作为比特币衍生资产，具备三个关键特性：全链流动性、强化安全性和创新的收益生成机制。

全链流动性

FBTC 实现了真正的全链共通（Omnichain）特性，用户可在任何支持的区块链上进行 FBTC 的铸造、燃烧或跨链操作，使 FBTC 能在各支持的区块链生态中自由流通。

全链流动性使 FBTC 能深度整合各链上的 BTCFi 协议，最大化比特币资产的可组合性，并显著扩展了比特币持有者参与 DeFi 的范围，目前主流的 Restaking 项目都已集成 FBTC。

强化安全性

FBTC 采用统一的系统架构处理铸造、燃烧和跨链流程，确保了操作一致性和安全性，同时简化了系统复杂度。其安全架构的核心组件包括多方计算（MPC）和多重签名（Multi-Sig）技术、分布式 TSS（门限签名方案）节点，以及严格的风险控制模块。这种多层次安全设计为用户提供了可靠的资产管理平台，有效保障了资产安全和操作透明度。

Locked FBTC（FBTC1）

FBTC1 作为 FBTC 的创新资产，为用户提供了额外的理财途径。用户可通过铸造 Locked FBTC 操作，将原生 BTC 释放给指定托管方，为 CeFi/DeFi 策略提供额外流动性，同时获得多样化的收益策略选择。

https://docs.fbtc.com/ecosystem/locked-fbtc-token/locked-fbtc-protocols-information

FBTC1 的运作流程中，FBTC0（普通 FBTC）持有者将资产转移至合作伙伴保险库，合作伙伴定期将 FBTC0 存入 FBTC1 合约，触发 FBTC1 铸造和 FBTC0 销毁。随后，相应 BTC 从 BTC0 地址转移至专用的 BTC1 收益策略地址。

目前集成的合作方包括 Avalon，Bedrock，Solv Protocol 和 PumpBTC。

05 FBTC 的现状与采用情况

FBTC 自推出以来，短短两个月内就展现出了令人瞩目的增长势头。目前，FBTC 的总铸造量已达 2664 枚，分布在 ETH、Mantle 和 BSC 三条主要链上原生发行，总 TVL 超过了 1.5 亿美元，展示了市场对这一创新资产的强烈需求和信心。

https://dune.com/mantlexyz/fbtc

在 DeFi 生态系统中，可组合性是一个核心概念，是 DeFi 乐高中的关键环节。对于 FBTC 这类桥接资产而言，其应用场景的多样性直接影响了需求强度。因此，FBTC 团队特别注重拓展其应用范围。

目前，FBTC 在已发行的三条链上已经集成了超过 20 个项目，涵盖了几乎所有主流 DeFi 赛道，此外，还有近十个项目正在进行集成测试，预计将进一步扩大 FBTC 的应用生态。

https://fbtc.com/ecosystem

在最近 Babylon 协议的主网首轮质押活动中，1000 枚 BTC 的质押上限里，有 418 枚 BTC 是以 FBTC 的形式通过 PumpBTC、Solv 和 Bedrock 等平台进行质押的，因此对于用户来说 FBTC 是个很不错的面向 Babylon 协议的敞口。

FBTC 的快速采用和广泛集成反映了市场对高效、安全的比特币 DeFi 解决方案的迫切需求。随着更多项目的集成和用户的参与，FBTC 有望形成网络效应，在连接比特币和 DeFi 生态系统方面发挥越来越重要的作用。

06 FBTC 潜在收益

FBTC 的广泛生态系统集成为用户提供了丰富多样的收益机会，可以参考 Biteye 整理的一图盘点 FBTC 生态项目：

FBTC 可参与的主要项目类型及其潜在收益包括：

1. 比特币再质押项目

这类项目类似于以太坊上的 LST 项目，可以再质押进入 Babylon。用户可以将 FBTC 存入各种 BTC Liquid Staking 项目，获得多重收益：

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  项目本身 boost 后的 points 积分

  
  


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  2-4 倍加速的 Sparks 积分（FBTC 的项目积分）

  
  


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  基于 Babylon 的项目还将获得追溯发放的 Babylon 收益

  
  

可参与的项目包括 PumpBTC、Bedrock、Solv Protocol、Pell Network 和 Satlayer，这类项目是用户早期参与 Babylon 生态的最好机会。

2. 流动性池

用户可以将 FBTC 存入各种流动性池，获得以下收益：

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  交易手续费收益

  
  


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  额外的 Sparks 和 Powder 积分

  
  

主要的流动性池包括：

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  Merchant：mETH/FBTC 和 WBTC/FBTC 交易对

  
  


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  Agni Finance：mETH/FBTC 交易对

  
  


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  Uniswap：WBTC/FBTC 交易对

  
  


• 
  

  DODO：WBTC/FBTC 交易对

  
  


• 
  

  Celopatra：WBTC/FBTC 交易对

  
  

这些流动性池不仅为用户提供了被动收入机会，还有助于增强 FBTC 的市场流动性。

3. 多链网络

通过在其他流动性网络，包括 Karak、Mezo、Fuel Network 和 Zircuit 中锁定 FBTC，用户可以获得：

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  项目特定的积分奖励

  
  


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  Sparks 积分

  
  

4. 质押借贷

用户可以将 FBTC 存入各种借贷和质押协议，获得：

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  项目积分

  
  


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  Sparks 积分

  
  

主要的协议包括：

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  借贷协议：Avalon、Lendle、Minterest

  
  


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  质押协议：Astherus

  
  

FBTC 的收益模式展现了显著的多样性和灵活性。通过参与这些不同类型的项目，用户可以根据自己的风险偏好和投资策略，选择最适合的收益方式。

详细的交互教程可参考 Biteye 制作的攻略：

https://x.com/BiteyeCN/status/1833812446831899055

07 总结与展望

FBTC 的定位清晰明确，旨在成为新一代比特币门户资产。其核心优势体现在三个关键方面：

FBTC 通过精心设计的安全机制，有效保障了比特币跨链过程的安全性，为用户提供了一个可靠的资产管理解决方案。

FBTC 实现了真正的多链流动性，有效地将 BTC 资产无缝集成到多个区块链生态中，大幅拓展了价值捕获的机会。不仅为比特币持有者开辟了新的收益渠道，还为那些熟悉 EVM 生态但对 BTC 链不甚了解的用户，提供了参与 Babylon 等 BTC 原生协议的机会。FBTC 在这里扮演了一个至关重要的桥梁角色，有效连接了不同的区块链生态系统。

FBTC 在应用场景的拓展上表现卓越。凭借强大的行业资源和合作网络，FBTC 能够持续与高质量项目展开合作，快速丰富其应用生态。这种广泛的应用场景不仅增加了 FBTC 的实用性，也提升了其在市场中的竞争力。

FBTC 的这些优势推动了其快速发展。自上线以来仅两个月，其总 TVL 就突破了 1.5 亿美元的里程碑。这一亮眼数据不仅展示了 FBTC 的强劲增长势头，更反映出市场对这种创新型比特币衍生资产的迫切需求。

如果 BTCFi 赛道如预期般迎来爆发性增长，FBTC 有望成为 BTC 生态中的关键桥头堡。通过持续优化的激励机制，FBTC 有潜力形成一个良性的增长飞轮，进一步激活沉睡的 BTC 资本，释放比特币网络中蕴含的巨大流动性潜力。

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